聊一聊借着AI的光，它也红了

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如果用一句话形容这几年的存储行业，那就是起起伏伏。前两年行情一直很差的存储行业，从去年Q3开始，通过控产强势涨价，并且在今年逐渐强势回暖，走出阴霾。
本来，比较近一阵子总是有人说存储行业又要凉了，各种难听的话充斥业界。但在近期，存储行业形式一片繁荣景象，以HBM带头的技术强势牵引行业向上行走，彻底打破了人们对于存储行业的想象。
美光：全线暴涨
昨日，美光发布了一个另市场非常提振士气的财报，其中DRAM、NAND营收暴涨，HBM更加重要，订单已经满载，下季业绩指引更是全面超预期。在2024财年第四财季的财报发布前，华尔街分析师仍对美光前景持怀疑态度，这次可谓是全面“打脸”了。
据其截止8月29日的2024财年第四财季财报显示，美光科技第四季度DRAM营收同比增长93%，至53亿美元，占总营收的69%；NAND营收同比增长96%，至24亿美元，占总营收的31%。而HBM方面，已经成为了美光新的收入来源，同时美光在司周表示，2024年和2025年的产品已经售罄。
美光科技预计，下一个财季的营收预期中值为87亿美元（上下浮动2亿美元），高于分析师预期的821亿美元；去年同期，美光季度营收为473亿美元；每股收益（非GAAP）指引中值为174美元，高于分析师预期的154美元；去年同期，美光调整后每股亏损95美分；预计毛利率（非GAAP）达到395%，远高于去年同期的-108%。
美光的涨势也牵动了股市，受此消息推动，美光科技盘后大涨1483%，此外，受美光财报利好影响，很多半导体厂商也迎来了上涨。
不止如此，美光这几年对于市场也开始加大重视程度，昨日，作为目前陕西省重点外商投资企业之一，美光科技受邀出席由商务部和陕西省人民在西安共同主办的“投资”陕西专场推介活动，同时美光在会议上表示，将会加大投入陕西和。
星：冲刺HBM产能
提起来星，大家好想首反应都是这基本已经“凉透了”，各种负面新闻源源不断。但就算如此，至少这家比较近在存储业务上走得很稳很红。
有专家分析，在星的营收中，半导体业务的净营收数据中存储器部分确占了主要的份额，同时多数时候半导体业务运营利润率可以跑赢整体水平。
在上个月，星电子的财报更是惊动了业界，其2024年第二季度财务报告显示，第二季度净利润达到964万亿韩元，同比增长六倍，远超市场预期的797万亿韩元。营收增长234%，至7406万亿韩元。更为惊人的是，营业利润增速高达1458%，达到1044万亿韩元。这是自2022年第季度以来，星电子的季度营业利润首次超过10万亿韩元。
如此强劲的表现，主要得益于AI技术的广泛应用，推动了对高性能存储芯片的强劲需求，包括HBM、DDR5等。可以说，HBM是星业务增长的“贵人”。
星为了发展HBM，也是彻底拼了。先是在十几天前，宣布与台积电携手开发缓冲HBM4AI芯片，前两天，业界又称，由于市况变化，星电子暂缓平泽P4晶圆代工产能扩充，并将专注NANDFlash与高带宽内存（HBM）生产。
SK海力士：高盛力挺
SK海力士作为“HBM霸主”，靠着英伟达着火热了一把，比较近的财报也都非常好看，并且在今年第二季度创下了1169亿美元营收新高，第季度可能又会再次刷新纪录。
而在昨日，SK海力士更是率先量产12层堆叠HBM3E，并准备向英伟达供应。根据SK海力士的官方披露，与上一代相较单一DRAM芯片薄40%，维持相同的整体厚度的同时，其容量却提高了50%。据SK海力士称，“将以压倒性的产品性能和竞争力延续HBM的成功故事。”
SK海力士比较近也有烦恼，因为星准备向英伟达大量供应HBM3E，加上业界对于HBM市场市场供给过剩的担忧加剧，叠加星入局抢占市场，SK海力士行业头位置受到威胁，所以SK海力士过去一个月该跑输韩股大盘9%。
但是，高盛却觉得，市场反应过度了。高盛力挺SK海力士，并表示明年HBM市场不会出现供应过剩，相反还会出现3%的供应不足。未来星入市批量出货HBM3E或将造成价格压力，但由于市场需求强劲，产品价格不会出现暴跌。预计DRAM将接下来的几个季度将经历库存调整期，而不是长期价格下行周期。
你我都知道，存储行业一直存在周期，这个周期主要跟着库存走，一般来说，都是两年波动一次。所以，行业就有很多机构说，2025年～2026年整个存储行业都可能会出现过剩，存储也就可能再来一次寒冬，所以也就有了，存储刚回暖就要凉了的说法。
不过，这些也要看具体。HBM方面，在AI的带动下，可能会持续增长，反而不一定会出现业界所说的过剩，这一点大家众说纷纭，但从短期来看，整体表现还是不错的；DRAM方面，由于库存水平攀升，DDR4需求放缓明显，所以DRAM可能整体会呈现下滑，但是这种调整周期可能并非持续长久的下滑周期，而是经过几个季度；NAND方面，eSSD的需求仍相对稳健，但可能被移动NAND和cSSD等消费产品的需求疲软所抵消。
总之，目前，整个行业的热度都很高，尤其是美光的暴涨，更是让整个市场开始重新审视存储。

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